冠昊生物打造與人體相容的醫療植入器械
冠昊生物是一家生產再生醫學材料與醫學植入器械的公司。公司注重研發,技術領先,克服了傳統技術處理動物組織后的缺點和弊端,可廣泛應用于醫學及美容等多個領域。產品具有良好的組織相容性,解決了現有產品普遍存在的“永久異物”問題。公司主要原料為動物的非主要食用組織,來源廣泛,三年來毛利率均在93%以上。
再生材料優勢明顯,前景廣闊
再生醫學材料具有良好的組織相容性,力學順應性及降解順應性,是醫學植入器械研發的主要方向,也是國家政策和資金重點扶持的產業之一,目前在我國仍處于成長期,年增長率在20%-30%左右。
搭建國家級科研平臺,產品競爭優勢突出
公司注重與高校合作,未來將搭建國家級科研平臺。目前主要產品顱腦修復膜市場潛在需求將超過5億,預計未來將保持20%-30%的年增長率。公司的硬腦膜補片具取材方便,來源豐富,相容性較好,感染發生率低等優點,上市三年市場份額超過40%,居全國第一,競爭優勢明顯。
無菌護創膜屬于生物類醫用敷料。生物敷料具優良特性,是我國未來醫用敷料高端產品重點發展方向之一,目前種類眾多,競爭激烈。公司產品屬于生物類敷料中的膠原類產品,上市后增速較快,未來有一定的競爭力。
法因數控：公司是國家認定的高新技術企業，主要從事光機電一體化數控成套加工設備的開發、制造和銷售。
公司的主業突出、產品集中，其主營產品為鋼結構系列數控成套加工設備，主要用于型鋼、板材、線材的數控加工，有效替代了同類產品的進口。現有主導產品具體分為三類，即鐵塔鋼結構數控成套加工設備、建筑鋼結構數控成套加工設備和大型板材類數控成套加工設備。公司的主營產品除直接應用于鋼結構行業外，還擴展延伸到發電裝備、中央制冷、海水淡化、重型汽車、石化、石材機械、工程機械、礦山機械、建筑機械、港口機械等行業中相近鋼結構類零件的加工，共計200種規格。
海倫哲：期待國網公司和地方政府采購的啟動
高空作業車、電力車收入大幅下降，拖累公司業績大幅下滑。報告期內，雖然公司消防車實現收入1.25億元；但是受制于政府對市政車輛采購的減少和國家電網集中采購政策整治，導致采購減少的影響，公司高空作業車實現收入9738.44萬元，同比下降23.10%，電力車輛僅實現收入1928.18萬元，同比下降61.74%，導致公司整體凈利潤大幅下降。
期待國網和地方政府采購的啟動。研報認為，由于固定費用支出較高，四季度銷售旺季將會為公司帶來部分利潤，但是公司全年可能出現收入大幅增加，凈利潤大幅減少的情況。但是，研報認為，2014年，國網和地方政府壓抑的需求將會釋放，進而拉動公司業務恢復正常。
盈利預測：由于公司高空作業車和電力車輛收入下降，研報下調公司的盈利預測，預計13~15年EPS分別為0.04(-67.98%)、0.08(-45.97%)、0.10(-43.58%)元，維持公司“增持”評級。
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