目前，智能終端安防應用主要是智能家居、視頻監控、門禁通道控制等，用戶集中在中小型企業主以及家庭用戶，借助智能終端實時瀏覽家庭或商鋪終端攝像機圖像，還可實現遠程控制、存儲錄像、抓拍圖像等，方便快捷的掌握所關注區域的動態，以便及時作出反應。據業內人士分析，未來還有可能覆蓋到更多行業或用戶，尤其隨著移動互聯網技術的不斷發展，智能終端安防應用前景將十分樂觀。智能終端與安防是 2013年電子行業的投資主線，那么智能終端與安防會擦出怎樣的火花?

    一、智能終端與安防是電子行業投資主線

    行業景氣：旺季不旺,靜待觸底信號。今年行業整體走勢如同11年重演,在經歷年初的觸底補庫存行情后,由于經濟低迷、需求疲軟以及新品延后,下半年旺季不旺效應顯著,除智能機及平板外的終端出貨均不佳,上游如PCB/覆銅板/被動元件/存儲器等強周期子行業的盈利下滑較明顯。由于Q4如win8超級本等新品效應尚未發酵,且芯片庫存在Q3達到高位后會開始至少2個季度的調整,我們判斷行業景氣最快明年Q1見底,如若確認則有望掀起一波庫存低位回補的小周期,而全年持續性則有待旺季需求確認。

    個股顯著分化,選擇優勢產業鏈與強者為伍尤為重要。11-12年的電子弱周期更多體現為結構性行情,周期股和成長股顯著分化,由于缺乏賺錢效應,盈利較差且波動較大的強周期股估值在持續下移,而順應行業趨勢并具備核心競爭力的優質成長股則持續跑贏市場。如13年行業需求未出現顯著回升,周期股的彈性都不會很大,而更易將重心放在精選優勢產業鏈上,我們認為蘋果三星以及大陸廠商拉動的智能終端產業鏈,以及需求和格局清晰的安防行業仍將是投資主線。

    智能終端：關注大陸供應鏈的崛起

    智能終端升級仍是未來幾年電子行業成長的最大驅動力,而蘋果、三星等龍頭供應鏈持續向大陸轉移是大趨勢。明年終端看點在于,智能機和平板加速普及和多元化競爭,Ultrabook等輕薄本放量,以及蘋果是否能引領智能電視潮流;細分子行業中,我們認為連接器、微電聲、結構件、天線以及鋰電池最為受益且格局清晰,觸摸屏也將會面臨新一輪的技術變革;從客戶角度來看,我們首選管理、技術和盈利能力更優的蘋果供應鏈,蘋果明年新品放量與大陸份額提升是動力。

    其次為三星供應鏈,國產智能機供應鏈將繼續面臨量增與價減的權衡,有成本優勢者將勝出,重點推薦立訊精密、歌爾聲學、錦富新材和大族激光。

    安防：需求與技術升級雙輪驅動成長

    網絡高清智能時代,行業加速向IPC 網絡存儲 解決方案趨勢演化,平安城市向智慧城市升級、行業應用和民用市場的啟動將確保行業需求無憂,設備龍頭憑借強大研發實力和充沛現金進行產業鏈垂直整合,從后端到前端,再到解決方案及運營,強者愈強。重點推薦垂直一體化在前列的龍頭�？低�視,以及前端放量的大華股份。

    投資策略：把握智能終端及安防優質公司�？紤]景氣將繼續下行,在拐點來臨前仍維持行業“中性”評級,但近期電子板塊大幅回調已使部分明年增長確定的優質成長股具有較強吸引力,我們建議把握智能終端及安防優質公司,重點推薦六股:立訊、歌爾、海康、大華、錦富、大族,還可以關注安潔、德賽、水晶、長盈,及明年行業觸底帶來的超跌強周期股反彈機會。

    二、智能終端與安防將擦出怎樣“火花”

    (一)產業鏈基本成型盈利模式漸趨成熟

    智能終端安防應用作為一個新興的產業，產業鏈模式勢必會和傳統安防產業鏈有所不同。就智能終端安防應用而言，產業鏈由硬件生產商、軟件提供商、運營商、平臺提供商等構成。他們緊密合作、優勢互補，形成了利益共享、風險共擔的鏈條關系。其產業鏈模式可以歸納為以下三類。

    1、以運營商主導的產業鏈模式

    近年來，中國安防監控市場迅速發展，吸引了中國電信、中國聯通、中國移動等通信企業的大舉進入。深圳中興力維技術有限公司行業市場總監張慶表示：“隨著云計算技術的不斷成熟、商業化滲透與應用的逐漸增多，電信和寬帶運營商正逐步加大在智慧城市等領域的投入，嘗試建立統一的云計算平臺，推出安防等一系列業務。”目前，三大運營商基本上都已經推出基于各自標準的手機視頻監控業務。如中國移動在家庭安防領域主推的“G3大眼睛”和“小門瞳”，中國聯通在交通領域主推的“沃看路況”等，主要面向政府、行業客戶、大企業客戶這三大類客戶。除此之外，運營商還扮演著帶寬支持的角色，同時部分樓宇廠商也會選擇與之進行合作，福建省冠林科技有限公司產品規劃部經理張展林談道：“對于冠林來說，我們已經充分做好與運營商平臺對接的準備，借助于運營商平臺優勢，然后將智能家居終端設備部署運營商的平臺上，組建移動互聯家居管理系統，不僅可以給運營商提供增值服務的平臺，同時也為公司的產品銷售提供一種新的模式嘗試。”還有部分推出智能家電的廠商會與電信、聯通進行合作，通過綁定銷售方式，達到既賣手機又綁定家庭安防的目的。