機械工程行業兩大巨頭的H股招股可能撞車。昨日上午9時，三一重工和徐工機械根據本次發行上市的時間安排，在香港聯交所網站刊登本次H股發行的網上預覽資料集。

　　受訪人士昨日認為，兩家公司赴港上市的背后，是國內工程機械行業對資金的渴求，國際化戰略的需要以及國內的宏觀形勢。

　　對于同一行業的兩家公司來說，這樣的局面將會相互促進招股，抑或是起相反作用？去年年底，兩家國內風電運營企業華能新能源和大唐新能源相繼赴港上市是一個反面參照。

　　兩大巨頭資金饑渴

　　本周日晚間，三一重工宣布，H股保薦人已收到香港聯交所向其發出的信函，當中指出上市委員會已審閱本公司的上市申請，但該信函并不構成正式的上市批準，香港聯交所仍有對本公司的上市申請提出進一步意見的權力。該申請需取得香港聯交所的最后批準。

　　據道瓊斯通訊社周一見到的一份合約細則顯示，三一重工股份有限公司昨日針對規模約34億美元的香港首次公開募股（IPO ）交易展開發行前推介。該公司隨后將于10月3日在香港交易所上市。該合約細則顯示，三一重工計劃在9月19日啟動巡回推介，并在9月26日初步確定發行價格。合約細則顯示，三一重工計劃發行不超過13 .4億股股票，所籌集資金的45%將用于購買新的生產設備，15%將用于擴大現有生產線。合約細則還顯示，美國銀行/美林、花旗集團和中信證券股份有限公司負責經辦此次IPO交易。

　　資料顯示，聯交所于2011年9月1日對其舉行上市聆訊，三一重工擬發行不超過1，541，075，658股境外上市外資股（含超額配售201，009，869股）并在聯交所主板上市。根據9月2日A股最新收盤價16 .14元計算，三一重工將募集248億元人民幣，合計約303億港元。

　　根據計劃，三一重工將于9月19日開始推介，最快可能在9月21日招股。

　　與此同時，已聆訊過關的徐工機械則仍未確定招股時間。該公司昨日和三一重工一起同時在聯交所披露H股發行網上預覽資料集。

　　徐工機械從今年初正式啟動H股上市計劃。根據徐工機械的計劃，擬在香港發行約5.93億股H股，含超額配售約7735萬股，計劃募資10億-15億美元（約合人民幣63.8億元-95億元）。業內人士此前認為，徐工機械希望的上市時間是9月1日或9月8日。徐工機械的承銷商由法國巴黎銀行、中金、瑞信、匯豐、麥格理和摩根士丹利組成。

　　今年上半年，徐工機械實現營業收入195 .15億元人民幣，同比增長43.54%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為22 .29億元人民幣，同比增長61.70%.三一重工實現營收303.63億元人民幣，同比增長79 .18%；凈利潤59.39億元人民幣，同比增長106.57%.

　　而從兩家上市公司的中報看，都面臨著對資金的饑渴需求。中報顯示徐工機械的經營性現金流為-9.15億元，三一重工此項則為2.51億元。

　　國際化邁步

　　受訪人士昨日認為，兩家公司赴港上市的背后，是國內工程機械行業對資金的渴求，國際化戰略的需要以及國內的宏觀形勢。

　　中國工程機械行業在全球已經有很強的競爭優勢，除了國內將有比較大的發展外，未來的一個很大的增長空間來自于海外。廣發證券機械行業分析師邱世梁昨日向南都記者表示，一是不管是海外投資還是建設渠道，都需要外部資金。另一個作為工程機械公司，不管是拓展業務，還是品牌宣傳，有一個境外融資平臺，在境外上市不只是融資，更多地考慮到品牌宣傳，包括融資的多元化。第三個是，從未來大的方向來看，如果能很快地取得資金，將可以降低融資成本。海外股權、債券融資成本相對更低，比如中聯重科此前發行美元債券，考慮到低利率成本。另外人民幣在升值，美元負債也有優勢。

　　邱世梁表示，由于宏觀調控，國內資金面偏緊，如果此次融資順利完成，將有益于公司的現金流。當然他們現金流目前沒問題，但從未來產業的發展角度，從全球來看，包括中國，如果宏觀政策繼續緊縮，他們將占據更大的主動權，可以把握更多的投資機會。

　　銀河證券亦表示，在宏觀緊縮調控下，國內工程機械類企業間的競爭十分激烈，融資能力強弱也是重要的競爭力。

　　事實上，在去年12月，國內工程機械行業巨頭之一———中聯重科已成功實現在香港上市，募集資金130億港元，這是近年來全球工程機械行業最大的融資金額。按照中聯重科的融資計劃，此次募集資金中有大概38%將用于海外業務的擴張和運營。借助資金的巨大支援，中聯重科海外擴張勢頭迅猛，今年一季度利潤增幅高達175.46%。

　　三一重工董事長梁穩根此前曾表示：沒有國際化，我國公司現在最多就是個大個體戶。

　　相互促進還是兩敗俱傷？

　　由于三一重工和徐工機械在港的路演很大可能將在同一時間段內展開，對于同一行業的兩家公司來說，這樣的局面將會相互促進招股，抑或是起相反作用？

　　對于香港投資者來說，對去年一則類似案例至今仍記憶猶新。去年年底，兩家國內風電運營企業華能新能源和大唐新能源相繼赴港上市，初定掛牌時間僅相差一天，最終的結果是，大唐新能源上市成功后首日破發，而華能新能源因認購不足，推至今年6月才闖關成功。

　　對此，一位不便透露姓名的分析人士昨日向南都記者分析認為，在發行時機上，就公司層面二者沒有可比性，各個行業景氣周期不一樣，行業預期也不一樣。如果預期好的話，多家公司一起招股也沒有問題。2006、2007年一起發多只股票都沒問題。這是從股市的景氣度來看。而從產業的景氣度來看，如果兩家基本面都好，一起發當然也沒問題。從這個角度，其認為，兩公司的H股發行肯定沒問題，只是看能不能賣一個好價錢。而至于兩股最終的定價，該人士認為，不妨參照其目前A股的價格。

　　香港敦沛證券分析員陳嘉杰昨日亦向南都記者分析認為，去年的歷史應該不會重演。工程機械行業不同的產品供求不同。比如叉車，由于過去幾年產能大幅增加，功過于求。但是對于三一重工來說，主要是工程起重機，局面相對較好。陳嘉杰表示，盡管目前內地固定資產投資已經達到一定程度，但總體來說保障房方面仍存有需求，三一重工現在估值已經跌了下來，還是可以看好的。

　　以中聯重科作為參照，陳嘉杰表示，由于三一重工和中聯重科同樣是行業的龍頭，而前者很多產品在國內是龍頭位置，基本面方面會較中聯重科更好。不利的是公司有比較大比例的出口，面對人民幣升值和全球經濟放緩帶來的不利因素。但是整體仍有有競爭優勢，科技優勢和規模決定這是一家不錯的企業。

　　而前述去年遭遇不幸的新能源板塊局面與工程機械板塊不同。風電廠的經營負債比很高，內地收緊銀根，所以出現去年的情況因為有不利的基本因素。基于此，陳嘉杰認為相同的局面不會重現，三一重工方面，要看其上市的估值如何，因為金融海嘯，中國推出很多刺激政策。如果估值很高，我擔心三一重工上市后，行業的頂點也會隨之到來。

　　目前中聯重科，港股和A股的價錢相差不大，在其看來，至少三一重工的估值應該要略高于中聯。