需求較好,淡季不淡,光伏價格持續上漲
由于美國、日本需求較好,根據PVInsights的報價,光伏產品價格已經在繼上周全面上漲之后,本周價格繼續維持上漲趨勢,且漲幅有所擴大,其中多晶硅價格仍然保持2%的漲幅,單晶硅片電池片價格也出現了上漲,行業整體趨勢向上。而根據其他兩家第三方調研機構EnergyTrend 和Solarzoom的報價,光伏產品價格也維持全面上漲的格局,光伏價格淡季不淡的趨勢非常明顯,根據我們產業鏈調研的情況,由于日本需求馬上啟動,產業鏈價格向好的趨勢預計將持續到一季度末結束。
產能進一步收縮需求增長,行業供需面繼續向好
而在中國、日本和美國三大市場的共同推動下,我們預測2013年全球光伏新增裝機需求預計在35GW左右,而到了2014年需求將突破40GW,行業需求增速仍舊保持在20%~30%的水平。而由于光伏企業大部分是2011年行業擴張的時候發展起來的,在行業牛市時候大量的負債用于擴產產能設備,因此企業目前負擔較重,無法進一步擴張,因此行業供給仍然在收縮的通道中,無法擴產,在2014年行業需求向上的通道中,行業景氣將進一步持續。
多晶硅價格可能漲幅超預期
由于多晶硅是整個光伏制造環節進入壁壘最高的,所以目前全球多晶硅的產能已經逐漸集中,掌握在少數的幾家龍頭企業的手中。而對于中小企業來說,由于多晶硅非常明顯的成本梯度,因此只要價格不出現大幅度的回升,如回到25美元/kg 以上,大部分的多晶硅小企業無法復產,其產能將長期處于無效的狀態。而根據我們測算,目前全球多晶硅一線廠產能在25-30萬噸左右,對應需求在40-50GW之間,其供給格局絕對在2014年多晶硅的產能無法擴大將維持在穩定的水平。而根據我們之前的預測,明年全球光伏需求將在40GW以上,也就是對于多晶硅產業來說,供需基本已經平衡,或者產能略微過剩。而隨著2014年行業由悲觀轉向樂觀,產業就可能存在中間庫存,一個季度的庫存就是10GW 的量,那么多晶硅供需就可能打破平衡的格局,甚至可能會缺貨。而從整個光伏產業歷史來看,多晶硅價格一季度價格都出現了反彈,主要的原因在于:
原因一:2010-2012年德國四季度搶裝清庫存,2013年中國也出現了搶裝
原因二:四季度面臨年底結算,企業都會清庫存回流現金而在2013年國內搶裝也可能將多晶硅庫存控制在一個非常低的位臵,而2014年一季度全行業庫存可能仍然在低位,并不一定會會面臨較大的價格壓力,價格仍然有上漲的可能性。
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