能源行業，由于享有巨大的發展空間，持續穩定的現金流，隨著人口增長經濟發展需求量維持長期上升通道，所以回報率驚人，常常誕生市值超千億美元的大企業，歷史數據也證明，近百年來該領域一直都是資本市場的寵兒。

　　從當前的太陽能電池種類看，包括了晶體硅電池、薄膜電池以及其他材料電池，在本輪光伏行業歷史性的拐點中，究竟哪類電池技術路線才是今后發展的方向？哪一類企業有望從本輪需求擴張潮中勝出，成為偉大的企業呢？

　　以戰略眼光看光伏行業

　　《每日經濟新聞》記者統計發現，在1957年~2006年美國資本市場標準普爾500指數第一批樣本股回報率最高的20家公司中，以蘇康尼美孚為代表的石油公司就占據9席。而回報率最高的前10家公司，除第8名通用電氣外，其余9家全是石油公司。

　　其中，長期復合收益率排名前5的分別是：蘇康尼美孚石油公司13.85%，荷蘭皇家石油公司13.75%，新澤西標準石油公司13.31%，殼牌石油公司13.28%，印第安納標準石油公司13.01%。上述前10名公司平均回報率為11.37%，前20名公司的回報率是11.78%，同期標準普爾500指數回報率為10.88%。

　　1957年~2006年，對傳統能源的消費造就了人類的工業化進程，上述回報率排名，也充分顯示出能源行業最易產生偉大企業，以及在資本市場取得巨大漲幅的領域。

　　回看今天的新能源，光伏是唯一的一個單單依靠技術進步便能獲得能源產出效率提升的能源行業，且隨著技術進步，成本還將不斷下降，這也是任何一個新能源所不能比擬的。當技術突破臨界值，人類的能源結構也將隨之改變，光伏發電量超越煤炭或石油的那一天一定會到來。對于資本市場來說，股價的變化也將反映出這一巨大變革。

　　晶硅電池占85%以上

　　在當前的歷史性拐點下，究竟哪類企業能夠勝出？行業的技術發展路線又有怎樣的趨勢？

　　太陽能發電是一種可再生的環保發電方式，發電過程中不會產生二氧化碳等溫室氣體，不會對環境造成污染。太陽能電池按照制作材料分為硅基半導體電池、CdTe薄膜電池、CIGS薄膜電池、染料敏化薄膜電池、有機材料電池等。

　　其中硅電池又分為單晶電池、多晶電池和無定形硅薄膜電池等。對于太陽能電池而言，最重要的參數是轉換效率，在實驗室所研發的硅基太陽能電池中，單晶硅電池效率為25.0%，多晶硅電池效率為20.4%，CIGS薄膜電池效率達19.6%，CdTe薄膜電池效率達16.7%，非晶硅（無定形硅）薄膜電池的效率為10.1%。

　　非晶硅薄膜電池從20世紀80年代初開始商業化生產，但由于效率低且有衰減，使用壽命較晶體硅電池短，市場份額增加不快。另外，結晶缺陷所帶來的效率損失需要通過復雜工藝彌補，比如多晶硅是通過PECVD－SNx來實現，獲得了很大成功。但其他薄膜電池，如非晶硅和其他薄膜電池至今尚未獲得滿意結果，這也是薄膜電池發展比人們預想得慢的主要原因。

　　晶體硅太陽能電池是目前國際光伏市場的主流產品，占世界光伏電池產量的85%以上，因此可以預見的是未來10~15年仍然以晶體硅為主。

　　高效單晶硅將逐漸搶占市場

　　晶硅電池分為單晶和多晶，區別在于所用硅片。單晶硅片由多晶硅原料經拉晶爐拉成單晶棒后再切片制成，多晶硅片是由多晶硅料經鑄錠爐鑄成多晶硅錠后再切片制成。

　　由于多晶硅電池的制作工藝與單晶硅電池差不多，但就轉換率看，目前單晶硅電池轉換率普遍在16%~18%，多晶硅電池普遍轉換率在15%~16%。從制作成本比較，多晶硅電池要便宜一些，材料制造簡便，節約電耗，總的生產成本較低，得到了大量發展。因此多晶硅電池占到晶硅電池量的2/3，占太陽能電池市場份額55%以上。不過需要指出的是，多晶硅雖然成本占據優勢，除了上述轉換率低于單晶硅外，其使用壽命也比單晶硅太陽能電池短。

　　發電系統成本由組件成本和BOS成本（土地、逆變器等組件以外的系統成本）構成。單晶組件售價比多晶組件高0.65元/W，而BOS成本與系統安裝面積相關，單晶組件因同等面積的功率高于多晶，因此每瓦分攤BOS成本低。更長遠來看，盡管目前單晶成本要高，不過未來單晶拉晶等非硅成本將逐漸貼近多晶的鑄錠等非硅成本，因此單晶電池未來成本下行空間要大。