11月16日，據(jù)權(quán)威人士透露，可再生能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃提出的到2015年末國(guó)內(nèi)太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)目標(biāo)，已確定由此前披露的1000萬(wàn)千瓦上調(diào)至1500萬(wàn)千瓦。其中，大型地面光伏發(fā)電1000萬(wàn)千瓦，屋頂及離網(wǎng)發(fā)電400萬(wàn)千瓦，光熱發(fā)電100萬(wàn)千瓦。而此前備受業(yè)界關(guān)注的可再生能源電價(jià)附加，也有望近期從4厘/千瓦時(shí)提高至8厘/千瓦時(shí)。根據(jù)此前公布的《多晶硅行業(yè)準(zhǔn)入條件》，工信部即將推出第一批通過行業(yè)準(zhǔn)入審查的多晶硅企業(yè)名單，首批進(jìn)入該名單的企業(yè)有望成為此次行業(yè)整合主體。
事件點(diǎn)評(píng)：
1、經(jīng)濟(jì)性成為市場(chǎng)啟動(dòng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)
依托全球光伏市場(chǎng)疲軟、組件擴(kuò)張導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素的推動(dòng)，成本持續(xù)下降成為我國(guó)市場(chǎng)啟動(dòng)的核心推動(dòng)因素。目前的成套價(jià)格大約為1.8美圓，即使按照保守的8%的折現(xiàn)率計(jì)算，1300小時(shí)對(duì)應(yīng)的自然發(fā)電成本大約為0.80元左右，使得1.15元（含稅）的標(biāo)桿電價(jià)具備了競(jìng)爭(zhēng)力。
2、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)了預(yù)期中的超預(yù)期
我們?cè)谙盗袌?bào)告中指出，依照風(fēng)電的經(jīng)驗(yàn)，“十二五”期間規(guī)劃的光伏10G的目標(biāo)也有望超預(yù)期地提前實(shí)現(xiàn)。今天的中國(guó)證券報(bào)的消息較為準(zhǔn)確地驗(yàn)證了我們的判斷，即將出臺(tái)的《可再生能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》有望將“十二五”期間太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)目標(biāo)上調(diào)至1500萬(wàn)千瓦，其中光伏發(fā)電目標(biāo)為1400萬(wàn)千瓦。按照可比數(shù)據(jù)，光伏發(fā)電比原先的900萬(wàn)千瓦提高了50%以上。另外，可再生能源電價(jià)附加從4厘/千瓦時(shí)提高至8厘/千瓦時(shí)也有利于提高開發(fā)商的積極性，增加了行業(yè)超預(yù)期的砝碼。
依據(jù)我們跟蹤數(shù)據(jù)，2011年新增容量為1.5GW左右基本確定，保守預(yù)計(jì)2012年為3GW左右，增幅超過100%。如果按照“十二五”1400萬(wàn)千瓦目標(biāo)測(cè)算，2013~2015年的總?cè)萘繛?.5GW。我們草根調(diào)研數(shù)據(jù)，1400萬(wàn)千瓦仍有望超越，行業(yè)有望不斷超預(yù)期。
3、對(duì)組件相關(guān)的細(xì)分行業(yè)影響有限
太陽(yáng)能作為全球市場(chǎng)，目前看，核心的推動(dòng)力仍來(lái)自歐洲，其中德國(guó)2010年對(duì)行業(yè)的貢獻(xiàn)超過40％。對(duì)于行業(yè)的總體判斷，仍應(yīng)從全球角度看，不應(yīng)過分夸大中國(guó)策略對(duì)全球的影響。
我們認(rèn)為，以德國(guó)、意大利為代表的歐洲地區(qū)增速放緩將成為必然趨勢(shì)，同時(shí)，美國(guó)、印度、日本、中國(guó)等新型國(guó)家的崛起將成為行業(yè)增長(zhǎng)的新驅(qū)動(dòng)力。但短期看，中國(guó)市場(chǎng)尚難完全彌補(bǔ)海外市場(chǎng)的疲軟。組件、多晶爐等最終的產(chǎn)品市場(chǎng)仍來(lái)自全球，因此，受益程度相對(duì)較小。
4、多晶硅面臨的壓力更大
多晶硅作為曾經(jīng)的稀缺資源，目前面臨著內(nèi)外雙重壓力。內(nèi)部看，保利協(xié)鑫的規(guī)模和成本優(yōu)勢(shì)將全面削弱國(guó)內(nèi)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。外部看，韓國(guó)OIC、德國(guó)WACKER、日本德山等國(guó)際企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張將加劇中國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。
多晶硅作為曾經(jīng)的稀缺資源，目前面臨著內(nèi)外雙重壓力。內(nèi)部看，保利協(xié)鑫的規(guī)模和成本優(yōu)勢(shì)將全面削弱國(guó)內(nèi)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。外部看，韓國(guó)OIC、德國(guó)WACKER、日本德山等國(guó)際企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張將加劇中國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。
根據(jù)此前公布的《多晶硅行業(yè)準(zhǔn)入條件》，工信部即將推出第一批通過行業(yè)準(zhǔn)入審查的多晶硅企業(yè)名單，首批進(jìn)入該名單的企業(yè)有望成為此次行業(yè)整合主體。我們認(rèn)為，行業(yè)整合將提升國(guó)內(nèi)企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，但難以全面改變競(jìng)爭(zhēng)壓力。
5、光伏逆變器成為最大受益者
在我們剛出具的研究報(bào)告《陽(yáng)光電源——被低估的光伏逆變龍頭》中，我們?cè)敿?xì)分析了光伏逆變面臨的行業(yè)環(huán)境。其中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的特征決定了光伏逆變是最大的受益者，我們重點(diǎn)推薦具備國(guó)際技術(shù)水平而具備國(guó)內(nèi)價(jià)格的陽(yáng)光電源。
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