A股幾家變頻器上市公司均已預告中期業績，由于需求放緩、研發投入加大等原因，整體來看中期業績不佳。不過，分析認為，變頻器具有調速等功能，在節能領域有一定優勢，隨著國家對節能環保重視程度加大，市場空間有望進一步打開。

    業績整體低迷

    九洲電氣預計上半年實現盈利673.60萬-1010.39萬元，同比下降10%-40%。公司稱，受出售高壓變頻器業務及子公司寧波九洲圣豹電源有限公司停產的影響，報告期內營業收入下降導致利潤下降。

    合康變頻預計上半年盈利3678.91萬-4810.88萬元，同比下降15%-35%。公司表示，雖然節能改造和高端裝備升級的總體政策及市場趨勢不變，但近期受宏觀經濟形勢影響，部分客戶對新設備采購和技術改造的資本性投入有所下降，對變頻器的需求有所放緩。同時，受煤炭行業景氣度下滑、需求萎縮致影響，公司高單價高毛利的高性能高壓變頻器產品業績下滑，影響了公司整體盈利能力。此外，中低壓變頻器產品目前仍處于培育期，對公司業績貢獻不足。

    智光電氣預計上半年實現盈利284.1萬-568.65萬元，同比下降40%至70%。公司繼續在超大容量高壓變頻器、電壓無功補償與電能質量控制系統、智能電網信息化技術等方面開展產品改進升級和新技術研究，加大新產品新業務市場宣傳力度，推進新技術試點應用，布局新行業新區域，相應增加了管理費用和銷售費用；公司主營產品高壓變頻器行業市場競爭激烈，通用高壓變頻器銷售價格下降，導致公司銷售毛利率下降。

    不過，匯川技術預計上半年實現收入66038萬-73963萬元，同比增長25%-40%；實現盈利21303萬-23433萬元，同比增長50%-65%。公司表示，公司營業收入實現增長，且公司產品銷售毛利率較上年同期有所提高。

    市場空間或擴大

    變頻器具有調速等功能，在節能領域有一定優勢。根據測算，使用變頻器的電機系統節電率普遍可達30%左右，某些場合可達40%-60%。目前我國市場上變頻器安裝容量的增長率在20%左右，潛在市場空間大約為1200億-1800億元。其中，低壓變頻器約占市場份額的六成左右，其余四成由中、高壓變頻器占據。目前國外品牌約占據我國變頻器市場70%份額。不過，本土品牌市場份額在擴大，已從2005年的15%提升至2012年的30%左右。

    分析認為，隨著國內變頻器企業技術逐漸進步，本土產品市場競爭力將逐步增強。目前國產變頻器已在油田鉆采、軌道交通、家電和能源等部分中高端市場占領一定的市場份額。同時，在節能減排大方向下，下游傳統的電力、冶金、水泥、石化等高耗能行業是節能減排的重點，高壓變頻器市場空間或將有所擴大。

    需要注意的是，變頻器產品與下游工業企業相關度很大，業績表現滯后于下游工業企業約2-3個月。從整體宏觀經濟增長預期看，下游工業企業景氣度將有所好轉，但是仍難言樂觀，未來政策導向可能成為最主要的驅動力。

    近日召開的國務院常務會提出，到2015年高效節能產品市場占有率提高到50%以上。業內普遍解讀為，節能將是下一步發展的重點。此前，工信部和國家質檢總局6月21日聯合印發《電機能效提升計劃（2013-2015年）》，提出到2015年累計推廣高效電機1.7億千瓦。變頻器則是提升電機系統能效的重要設備。