非晶合金變壓器節能效果明顯，市場廣闊。根據實驗統計，非晶合金變壓器比傳統變壓器空載損耗下降80％左右，空載電流下降約85％，是目前節能效果最理想的配電變壓器，特別適用于農村電網和發展中地區等配變利用率較低的地區，此外風能等間歇性能源也有很好的應用效果。非晶變壓器節能效果明顯，發達國家使用非晶合金變壓器的比重已超過15％，而中國則尚未達到1％的比例，未來空間廣闊。

推廣速度可能受制于非晶帶材的國產化速度。國網收購和建立合資公司表明了其推行非合金變壓器的決心，我們認為目前推廣速度主要取決于安泰科技及國網合資公司非晶帶材的產量情況。

非晶合金變壓器相關公司均將受益。目前從招標份額來看，國網系公司的市場份額并沒有明顯增加，競爭格局基本穩定。我們認為國網收購置信電氣有利于非晶合金的推廣速度，但不代表置信電氣壟斷該領域。一旦非晶合金變壓器大規模推廣，相關技術儲備充分公司均將受益，置信電氣目前的市場占有率約為70％，我們認為隨著非晶合金變壓器的大規模推廣，其他相關公司積極進入后，其市場份額可能會有一定幅度的下滑，但仍維持龍頭地位。

投資建議:除了關注直接受益公司置信電氣（600517）、安泰科技（000969）外，建議關注非晶合金變壓器技術成熟的北京科銳（002350）（002350），目前非合金變壓自主研發成功，已經有了一定銷售規模，公司是北京市非晶產業聯盟成員之一（包含安泰科技），未來大規模推廣后原材料較有保障，也具備一定先發優勢。

投資風險:合資公司帶材產量遠低于預期。