農業的固定資產投資是亮點:今年首兩個月,農林牧漁業的固定資產投資同比增長37.4%,快過整體平均固定投資同比21.2%的增長。受益于有利的農業發展政策,農業機械設備的需求有望在補貼項目的刺激下上升。我們預測,2013年的總補貼額同比將上升20.9%,從2012年的人民幣215億元上升到人民幣260億元。第一拖拉機,作為領先的農業機械制造商將是主要受益者。
建筑活動的復蘇勢頭保持強勁。基建業的復蘇速度符合預期。今年首兩個月,道路運輸業的固定資產投資的同比增速從去年全年的6.6%上升到22.9%。同時,水利管理業固定資產投資的同比增速保持在18.3%的高位,去年全年為19.0%。此外,房地產業固定資產投資的同比增速也從去年全年的16.2%上升到22.8%。但是,鐵路建設受到了鐵道部重組的干擾,今年首兩個月的同比增速從去年全年的5.2%下降到2.4%。不過總體上來說,建筑活動的復蘇勢頭符合預期,最大的工程機械制造商中聯重科將是主要受益者。
煤炭業的固定資產投資萎縮:今年首兩個月,煤炭開采行業的固定資產投資同比下降了4.7%,而去年全年為增長7.7%。煤炭開采業疲軟的資本開支是煤炭機械制造商如三一國際(631HK)和鄭煤機(564HK)的最大挑戰。
風險因素:來自國際同業的競爭加劇;信貸和流動性風險;有利行業政策的持續性。
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