機械行業(yè)2013 年投資策略：我們從需求驅(qū)動因素、財務(wù)風(fēng)險、供需關(guān)系、競爭格局幾個方面分析，明年復(fù)蘇從鐵路設(shè)備開始，機械行業(yè)整體呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢。未來三年軌道交通建設(shè)和竣工高峰保證了鐵路設(shè)備行業(yè)的確定性增長，但傳統(tǒng)機械行業(yè)去產(chǎn)能、去杠桿是一個長期的過程，復(fù)蘇相對較慢，對于受益經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)政策的成長公司，年末回調(diào)后將現(xiàn)買入時機！
鐵路設(shè)備行業(yè)觸底回升，需求穩(wěn)步增長。“十二五”新增鐵路營業(yè)里程較“十一五”增長86.4%左右，預(yù)計今年鐵路竣工里程約5500 公里，2013-2015 年均約7000 公里，未來3 年竣工里程處于高位。同時我國動車組密度僅為11.9標(biāo)準(zhǔn)列/百公里，低于發(fā)達國家20-30 標(biāo)準(zhǔn)列/百公里的密度，有加密需求。到2015 年我國城市軌道交通總里程約到3993 公里，較2011 年新增2348 公里，國內(nèi)大城市城軌運營里程的萬人擁有量和路網(wǎng)密度遠(yuǎn)低于發(fā)達國家。
工程機械仍處于寒冬，明年下半年或?qū)⒒厣Ｓ捎谇皟赡晷庞娩N售急劇擴大，工程機械產(chǎn)品保有量較大，新增需求延后。明年需求將來自于基建和新型城鎮(zhèn)化，房地產(chǎn)投資增速保持平穩(wěn)。行業(yè)整合仍在進行，產(chǎn)能過剩，競爭加劇，但考慮到鐵路建設(shè)加快和換屆效應(yīng)，預(yù)計2013 年工程機械行業(yè)溫和復(fù)蘇10-15%，把握階段性投資機會。關(guān)注路面養(yǎng)護設(shè)備、挖掘機關(guān)鍵零部件行業(yè)。
繼續(xù)看好工業(yè)自動化領(lǐng)域龍頭公司。1999 年我國工業(yè)機器人產(chǎn)銷規(guī)模僅為500 余臺，到2011 年銷量達2.25 萬臺，僅次于日本和韓國。目前我國是世界上年新裝量增速最快的地區(qū)，2011 年增速達51%。2011 年底我國保有量僅為日本的24%，德國的47%，韓國的60%。根據(jù)國際機器人聯(lián)合會的預(yù)測，2015 年我國工業(yè)機器人裝機量將達到3.50 萬臺，較2011 年增長近60%。
在明年中周期向下，短周期觸底反彈的預(yù)期下，能源裝備表現(xiàn)總體平淡。能源裝備總體偏后周期，對庫存周期調(diào)整不敏感，受產(chǎn)能周期影響相對更大。天然氣裝備產(chǎn)業(yè)鏈仍在建設(shè)之中，從上、中、游來看，中游裝備最具確定性。
我們建議逢低買入業(yè)績增長確定的成長股：富瑞特裝、杰瑞股份，以及適當(dāng)參與事件性機會，如受益煤化工招標(biāo)的杭氧股份。
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