過(guò)去兩年，消費(fèi)、工業(yè)領(lǐng)域芯片砍單、減產(chǎn)舉動(dòng)頻繁。汽車芯片曾一度是半導(dǎo)體廠商財(cái)報(bào)中唯一的亮點(diǎn)。如今存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)回暖勢(shì)頭明顯，汽車電子市場(chǎng)為何反而落后一拍、恢復(fù)不及預(yù)期呢？

汽車芯片大廠，跌跌不休

意法半導(dǎo)體

意法半導(dǎo)體2024年第一季財(cái)報(bào)不如市場(chǎng)預(yù)期。當(dāng)季營(yíng)收34.65億美元，同比減少18%，環(huán)比減少19%；毛利14.44億美元，同比減少32%，環(huán)比減少26%，毛利率42%；凈利潤(rùn)5.13億美元，同比大減51%，環(huán)比減少52%。

意法半導(dǎo)體總裁兼CEO馬克·奇瑞表示，受汽車和工業(yè)產(chǎn)品營(yíng)收下降的影響，第一季度凈營(yíng)收和毛利率均低于業(yè)務(wù)展望的中位數(shù)，而個(gè)人電子產(chǎn)品營(yíng)收增長(zhǎng)抵消了總營(yíng)收的部分下降空間。

“本季度，汽車半導(dǎo)體需求增長(zhǎng)放緩，低于我們的預(yù)期，進(jìn)入減速階段，而目前的工業(yè)市場(chǎng)調(diào)整進(jìn)入加速期。”
展望二季度，意法半導(dǎo)體預(yù)計(jì)營(yíng)收為32億美元，同比下降26.0%，環(huán)比下降7.6%。此外，意法半導(dǎo)體將2024全年?duì)I收預(yù)期從159億~169億美元下調(diào)至140億~150億美元。

德州儀器

德州儀器第一季度財(cái)報(bào)顯示，季度營(yíng)收36.6億美元，高于市場(chǎng)預(yù)期，同比下降16%；凈利潤(rùn)11億美元，同比下降35%。

一季度，德州儀器除消費(fèi)電子外終端收入同比均下滑。其中工業(yè)市場(chǎng)下滑25%；汽車電子市場(chǎng)下滑低個(gè)位數(shù)；消費(fèi)電子市場(chǎng)個(gè)位數(shù)上漲；通訊設(shè)備市場(chǎng)同比下滑50%，企業(yè)系統(tǒng)收入下滑中十位數(shù)。

德州儀器表示，消費(fèi)電子產(chǎn)品市場(chǎng)率先進(jìn)入調(diào)整。工業(yè)領(lǐng)域的細(xì)分市場(chǎng)恢復(fù)表現(xiàn)并不同步，部分周期較短的投資領(lǐng)域較早啟動(dòng)，部分周期較長(zhǎng)的投資領(lǐng)域則從過(guò)去幾個(gè)季度才開(kāi)始較晚啟動(dòng)恢復(fù)。部分工業(yè)客戶的庫(kù)存修正已接近尾聲。

展望未來(lái)，德州儀器預(yù)計(jì)第二財(cái)季營(yíng)收36.5億-39.5億美元，中位數(shù)高于市場(chǎng)預(yù)期。

恩智浦

恩智浦2024年第一季度營(yíng)收同比微增0.2% 至 31.26 億美元、略低于分析師預(yù)期的 31.3 億，營(yíng)收增長(zhǎng)放緩主要是因?yàn)檎急冗_(dá) 58% 的汽車電子業(yè)務(wù)同比下降1%、環(huán)比下降5%，不過(guò)工業(yè)與物聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)通訊的反彈抵銷了部分下滑。

具體來(lái)看，工業(yè)與物聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)通訊部門同步漲幅分別為13.9%和34.2%；其他的網(wǎng)通基礎(chǔ)建設(shè)部門同步則下跌24.6%。

庫(kù)存方面，第一季度恩智浦的庫(kù)存水位為144天，高于上季度的 132 天，再次改寫疫情后庫(kù)存新高，并且遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出公司對(duì)于 2021～2024 年平均預(yù)期（95 天）約 52%，意味著恩智浦正面臨更艱困的庫(kù)存去化挑戰(zhàn)。

展望第二季度，恩智浦預(yù)估營(yíng)收為30.25～32.25 億美元，大致符合市場(chǎng)共識(shí)的31.2億；毛利率有望回升，預(yù)估為 58%～59%。

瑞薩電子

瑞薩電子第一季度凈銷售額同比下降2.2%至3518億日元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降至1135億日元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比下降2.4個(gè)百分點(diǎn)至32.3%。銷售額低于去年同期，但超出預(yù)期2%。

展望未來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)恢復(fù)，瑞薩電子總裁兼首席執(zhí)行官柴田英利表示，預(yù)計(jì)汽車領(lǐng)域全年會(huì)有一個(gè)溫和的增長(zhǎng)，而不是驚人的強(qiáng)勁增長(zhǎng)；數(shù)據(jù)中心和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域全年穩(wěn)步增長(zhǎng)；工業(yè)領(lǐng)域和移動(dòng)領(lǐng)域?qū)�暫時(shí)保持疲軟，尤其是日本客戶還需要一些時(shí)間來(lái)消化庫(kù)存。

“總得來(lái)說(shuō)，Q1是底部這一點(diǎn)并沒(méi)有改變。然而現(xiàn)階段的前景是一幅喜憂參半的畫(huà)面，一些細(xì)分市場(chǎng)逐漸增長(zhǎng)，其他市場(chǎng)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，還有一些市場(chǎng)仍然疲軟。”柴田英利表示。

安森美

財(cái)報(bào)顯示，安森美半導(dǎo)體Q1營(yíng)收為18.6億美元，較上年同期的19.6億美元下降5%，高于市場(chǎng)預(yù)期的18.5億美元。歸母凈利潤(rùn)為4.6億美元，同比下降12%。

按業(yè)務(wù)劃分，電源方案部（PSG）業(yè)務(wù)營(yíng)收為8.7億美元，同比增長(zhǎng)2%；先進(jìn)方案部（AMG）業(yè)務(wù)營(yíng)收為7.0億元，同比下降6%；智能感知部（ISG）業(yè)務(wù)營(yíng)收為2.9億美元，同比下降18%。

展望未來(lái)，安森美半導(dǎo)體預(yù)計(jì)，第二季度營(yíng)收為16.8億至17.8億美元，低于市場(chǎng)預(yù)期的18.2億美元。

對(duì)于庫(kù)存，安森美總裁兼CEO 哈桑·埃爾-扈里認(rèn)為，汽車領(lǐng)域的（庫(kù)存穩(wěn)定）還沒(méi)有完成。“我們?cè)诘谝患径瓤吹搅似＼�，在第二季度的前景中也看到了這一點(diǎn)，但我確實(shí)認(rèn)為下半年會(huì)進(jìn)一步穩(wěn)定。”

為何恢復(fù)不及預(yù)期呢？

市場(chǎng)需求放緩

從應(yīng)用終端來(lái)看，直接影響汽車芯片銷量的便是電動(dòng)車的銷量。隨著歐美車企紛紛降低新能源車銷量預(yù)期，以及各國(guó)補(bǔ)貼退坡降低電動(dòng)車對(duì)消費(fèi)者的吸引力，眼下全球電動(dòng)車市場(chǎng)呈增長(zhǎng)放緩之勢(shì)。

根據(jù)TrendForce集邦咨詢的統(tǒng)計(jì)，2023年全球新能源車（NEV）銷量達(dá)到1303萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)29.8%。盡管銷量依舊保持增長(zhǎng)，但與2022年的54.2%相比，增速明顯放緩。

在此影響下，對(duì)汽車芯片的需求自然放緩。

供需錯(cuò)配

前兩年的汽車缺芯之痛，國(guó)內(nèi)外車企可謂記憶尤深：汽車行業(yè)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)公司AFS數(shù)據(jù)顯示，由于芯片短缺，2021年和2022年全球汽車市場(chǎng)分別減產(chǎn)約438萬(wàn)輛和1056萬(wàn)輛汽車。

缺芯有多痛，車企的憂患意識(shí)就有多深，隨之而來(lái)的囤貨就有多瘋狂。這些舉動(dòng)進(jìn)一步刺激了上游的汽車芯片廠商的擴(kuò)產(chǎn)和投資建廠舉動(dòng)。

業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，通常情況下，汽車芯片從到新建產(chǎn)能到正式投產(chǎn)平均需要1.5年至2年左右時(shí)間。目前，全球現(xiàn)有汽車芯片產(chǎn)能中，既有以往的產(chǎn)能，也有2020年“缺芯”進(jìn)入高潮后開(kāi)始投資新建及擴(kuò)產(chǎn)的產(chǎn)能，按照時(shí)間推算，這些產(chǎn)能在2022年末到2023年初基本達(dá)產(chǎn)。而這一時(shí)間點(diǎn)與汽車行業(yè)增速放緩的時(shí)間相交形成對(duì)沖，汽車芯片供需關(guān)系逐漸開(kāi)始出現(xiàn)失衡跡象。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者增加

汽車芯片短缺之時(shí)，巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)也吸引了眾多競(jìng)爭(zhēng)者涌入。近年來(lái)，多家國(guó)際芯片巨頭紛紛布局中國(guó)市場(chǎng)。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)汽車芯片產(chǎn)業(yè)也在快速發(fā)展。親自下場(chǎng)造芯的汽車廠商也不在少數(shù)。競(jìng)爭(zhēng)者增加進(jìn)一步推高了供給增加。

如何看待來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)者是汽車芯片大廠在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上被高頻問(wèn)及的話題。瑞薩電子表示在IGBT 領(lǐng)域，中國(guó)廠商相比一年半或兩年前已經(jīng)發(fā)生了很大的變化。

芯師爺此前梳理過(guò)，在汽車芯片方面，國(guó)產(chǎn)芯片廠商主要正在這四個(gè)方向發(fā)力：

1）功率半導(dǎo)體替代正在提速。部分國(guó)產(chǎn)廠商的車規(guī)IGBT模塊在大批量出貨。

2）國(guó)內(nèi)廠商在32位MCU上已經(jīng)開(kāi)始有所建樹(shù)，雖然車規(guī)級(jí)MCU國(guó)內(nèi)廠商還處在起步階段，但在缺芯的大背景下也是能夠進(jìn)入汽車供應(yīng)鏈，成長(zhǎng)潛力大。

3）在傳感器方面，比如攝像頭、毫米波雷達(dá)、激光雷達(dá)等產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)外基本處于同一起跑線，尤其是激光雷達(dá)，有望成為國(guó)產(chǎn)突破點(diǎn)。

4）SoC領(lǐng)域，中低端市場(chǎng)傳統(tǒng)巨頭地位穩(wěn)固，而智能座艙、自動(dòng)駕駛的大芯片市場(chǎng)上，是目前全球玩家爭(zhēng)奪的重點(diǎn)，國(guó)內(nèi)企業(yè)有望脫穎而出。

從上述汽車芯片大廠的Q2展望來(lái)看，談不上樂(lè)觀，但是也不至于悲觀。汽車芯片廠商尚在謹(jǐn)慎觀望市場(chǎng)的需求變化。不過(guò)，展望更長(zhǎng)久的未來(lái)，穩(wěn)定增長(zhǎng)仍舊是共識(shí)。

需要注意的是，當(dāng)前汽車芯片的供過(guò)于求屬于結(jié)構(gòu)性過(guò)剩。出現(xiàn)過(guò)剩的是大部分通用型汽車芯片如MCU、PMIC等，這些芯片在上游廠商完成擴(kuò)產(chǎn)及產(chǎn)能轉(zhuǎn)移后庫(kù)存充足；但功率芯片、存儲(chǔ)芯片尤其大容量存儲(chǔ)芯片等需求仍然較為緊俏。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，目前歐美車企的智能化及電動(dòng)化滲透率相比預(yù)期仍然較低，因此汽車芯片仍然有較大增長(zhǎng)空間。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，2025年后，全球汽車芯片的結(jié)構(gòu)化過(guò)剩狀況可能得到一定程度緩解。