綜合來(lái)看，當(dāng)前經(jīng)過(guò)7年的持續(xù)性下行后，工程機(jī)械行業(yè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，市場(chǎng)迎來(lái)了周期動(dòng)能轉(zhuǎn)換的信號(hào)。

市場(chǎng)磨底階段，主力行業(yè)需求情況改善

從內(nèi)需市場(chǎng)來(lái)看，工程機(jī)械的增量與國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展相關(guān)度最為密切。與基建投資強(qiáng)相關(guān)的品種包括挖掘機(jī)、混凝土機(jī)械、鏟運(yùn)設(shè)備、道路設(shè)備、起重機(jī)等，與地產(chǎn)投資相關(guān)的包括挖掘機(jī)、混凝土機(jī)械、鏟運(yùn)設(shè)備、起重機(jī)（尤其是塔式起重機(jī)），這些產(chǎn)品占據(jù)了80%以上的需求市場(chǎng)。

去年12月份，國(guó)三切換國(guó)四實(shí)行導(dǎo)致部分需求前置，市場(chǎng)一度迎來(lái)上行，但隨著政策影響的逐步削弱，疊加在2023年度受到宏觀政策調(diào)整影響，房地產(chǎn)市場(chǎng)陷入下滑調(diào)整階段，經(jīng)營(yíng)壓力很快傳導(dǎo)至工程機(jī)械領(lǐng)域，拖累了新基建領(lǐng)域投資增速。

行業(yè)下行最為直觀的表現(xiàn)是，需求收縮不僅導(dǎo)致供給沖擊，市場(chǎng)直接需求量大減，挖掘機(jī)和裝載機(jī)等非道路土方工程機(jī)械產(chǎn)量增速大幅惡化，還引發(fā)了資本和代理商下調(diào)主觀預(yù)期，市場(chǎng)信心普遍低迷，進(jìn)而使得主體企業(yè)資產(chǎn)縮水、債務(wù)縮表情況明顯。

工程機(jī)械企業(yè)設(shè)備價(jià)格下滑，企業(yè)負(fù)債保持高位，經(jīng)營(yíng)虧損擴(kuò)大，現(xiàn)金流日趨緊張，降薪、無(wú)薪休假、裁員明顯，行業(yè)整體除了部分投機(jī)型、關(guān)系型、資源型客戶外，購(gòu)機(jī)需求整體呈現(xiàn)萎縮，個(gè)別省份的同比下滑幅度遠(yuǎn)超60%。

就終端企業(yè)數(shù)量來(lái)看，這一狀況導(dǎo)致在去年12月進(jìn)入的投機(jī)性小散企業(yè)，部分中小企業(yè)開(kāi)始退出，部分代理商經(jīng)營(yíng)虧損回填無(wú)望將渠道紛紛拋售，企業(yè)數(shù)量呈現(xiàn)綜合性下降，這也導(dǎo)致價(jià)格內(nèi)卷壓力大幅緩解。

在當(dāng)下經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、樓市需求疲軟難振背景下，政策支持力度開(kāi)始進(jìn)一步加大，對(duì)工程機(jī)械板塊已經(jīng)形成有力刺激。宏觀政策上，2023年12月17日中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議加快推進(jìn)保障性住房建設(shè)、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造等“三大工程”，同時(shí)完善相關(guān)基礎(chǔ)性制度，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

具體保障措施上，10 月24 日，人大常委會(huì)通過(guò)增發(fā)國(guó)債和調(diào)整預(yù)算安排，2023Q4 增發(fā)1萬(wàn)億元國(guó)債并提升赤字率至3.8%，加大基建投資力度，試圖統(tǒng)籌化解房地產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)，緩沖經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型壓力。

可以預(yù)見(jiàn)，隨著政策領(lǐng)導(dǎo)下地產(chǎn)基建政策效果逐漸顯現(xiàn)，穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期會(huì)不斷增強(qiáng)，直接有望推動(dòng)房地產(chǎn)銷售、投資、新開(kāi)工企穩(wěn)向好。雖然房地產(chǎn)行業(yè)下滑慣性猶存，但是由于基建項(xiàng)目會(huì)加快形成工作量，這也將使得工程機(jī)械下游需求預(yù)期邊際短期得到一定改善，同步推進(jìn)行業(yè)保持向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。就整體發(fā)展預(yù)期而言，十四五時(shí)期5.5%的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值年均增速預(yù)期目標(biāo)投入，與當(dāng)前國(guó)內(nèi)存量設(shè)備還存在較大缺口，因此可以期待政策穩(wěn)增長(zhǎng)加碼下的長(zhǎng)期性結(jié)構(gòu)化趨穩(wěn)反彈。

同時(shí)，就行業(yè)周期而言，工程機(jī)械行業(yè)上一輪工程機(jī)械上行周期起點(diǎn)為2016年，如果更新周期按8年做測(cè)算，那么當(dāng)前工程機(jī)械已經(jīng)處于磨底階段的尾巴，按照工程機(jī)械行業(yè)強(qiáng)大的周期慣性，大量存量設(shè)備開(kāi)始進(jìn)入更新?lián)Q代高峰期，預(yù)計(jì)2023—2024年挖機(jī)、起重機(jī)械銷量見(jiàn)底、混凝土機(jī)械銷量有望上行。MIR預(yù)計(jì)在工程機(jī)械主體產(chǎn)品保持平穩(wěn)發(fā)展的狀態(tài)下，行業(yè)景氣指數(shù)將企穩(wěn)并回歸景氣區(qū)間，助推工程機(jī)械開(kāi)啟下一個(gè)新周期。

2017-2025年中國(guó)工程機(jī)械市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè)

（數(shù)據(jù)來(lái)源：MIR DATABANK）

終端需求分化，企業(yè)尋找全新內(nèi)生動(dòng)力

今年以來(lái)，我國(guó)工程機(jī)械領(lǐng)域明顯走向高質(zhì)量發(fā)展，挖掘機(jī)、裝載機(jī)、起重機(jī)、盾構(gòu)機(jī)、樁工機(jī)械、混凝土機(jī)械等多類整機(jī)產(chǎn)品要求具備更加先進(jìn)性、適應(yīng)性、可靠性和耐久性，終端企業(yè)開(kāi)始有意識(shí)補(bǔ)齊與國(guó)外產(chǎn)品的差距，部分高端產(chǎn)品配套的液壓、傳動(dòng)、控制等關(guān)鍵零部件的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)能力薄弱環(huán)節(jié)開(kāi)始初步解決。

同時(shí)，一些關(guān)鍵零部件通過(guò)技術(shù)升級(jí)逐步實(shí)現(xiàn)自主可控和更廣泛的實(shí)際應(yīng)用，工程機(jī)械行業(yè)技術(shù)水平、產(chǎn)品質(zhì)量、研發(fā)制造能力逐步提升，產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化水平進(jìn)一步優(yōu)化，行業(yè)領(lǐng)域部分低端產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過(guò)剩問(wèn)題更是已經(jīng)得到一定緩解，隨著行業(yè)景氣修復(fù)，龍頭企業(yè)有望憑借完善的業(yè)務(wù)布局增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升。

產(chǎn)業(yè)能力提升導(dǎo)致的行業(yè)分化同樣是今年來(lái)工程機(jī)械企業(yè)所呈現(xiàn)出的典型特征。不僅僅是下游應(yīng)用行業(yè)的分化，也有工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上的分化。行業(yè)需求分化一個(gè)典型趨勢(shì)則是，出口已經(jīng)成為工程機(jī)械行業(yè)的一張新名片。

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求低于預(yù)期的情況下，今年以來(lái)，我國(guó)工程機(jī)械部分企業(yè)受益于一帶一路工程建設(shè)需求，隨車起重機(jī)、升降作業(yè)平臺(tái)等8類產(chǎn)品銷售同比出現(xiàn)不同幅度增長(zhǎng)，工程機(jī)械產(chǎn)品向“一帶一路”沿線國(guó)家出口金額合計(jì)99.19億美元，占全部出口額的47.8%，同比增長(zhǎng)53.3%。部分企業(yè)在印尼、中東、非洲、歐洲等市場(chǎng)積極布局，建立本地化營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，隨著出口和一帶一路趨勢(shì)加強(qiáng)后，對(duì)于工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展增速拉動(dòng)會(huì)愈發(fā)明顯。

內(nèi)需的分化也較為典型。內(nèi)需分化主要由于房地產(chǎn)、基建行業(yè)下行后，新興市場(chǎng)如風(fēng)電、光伏等新能源領(lǐng)域的持續(xù)升溫，國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和旅游消費(fèi)復(fù)蘇帶來(lái)物流復(fù)蘇，以及礦山和資源開(kāi)采量能提升，城鎮(zhèn)化建設(shè)的不斷推進(jìn)，帶來(lái)更多的工程建設(shè)需求，這些行業(yè)成為2023年以來(lái)行業(yè)整體為數(shù)不多的增長(zhǎng)亮點(diǎn)。

新技術(shù)變革，市場(chǎng)確定性增強(qiáng)

國(guó)內(nèi)新能源、建筑、采礦等新行業(yè)發(fā)展，引領(lǐng)了工程機(jī)械行業(yè)數(shù)字化、新能源化創(chuàng)新，這不僅要求工程機(jī)械供應(yīng)鏈不斷完善產(chǎn)品規(guī)格、型號(hào)，打造全系列產(chǎn)品生產(chǎn)流程，還使得工程機(jī)械細(xì)分行業(yè)豐富，產(chǎn)品步入全自動(dòng)化進(jìn)程。在工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)需求下，部分企業(yè)開(kāi)始將具有感知、監(jiān)控能力的各類采集、控制傳感器或控制器，以及移動(dòng)通信、智能分析等技術(shù)不斷融入工程機(jī)械生產(chǎn)過(guò)程各個(gè)環(huán)節(jié)，使得工程機(jī)械行業(yè)智能化程度提升，產(chǎn)品運(yùn)行更精準(zhǔn)，物聯(lián)生態(tài)圈也開(kāi)始將成為未來(lái)重要的發(fā)展趨勢(shì)。

由于海外市場(chǎng)布局順利，國(guó)產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)逐漸增強(qiáng)，工程機(jī)械設(shè)備制造商及終端用戶對(duì)產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)性的要求逐步提高，我國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)品高性價(jià)比的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)開(kāi)始朝著技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化，節(jié)能環(huán)保方向趨勢(shì)明顯。尤其隨著各國(guó)對(duì)環(huán)境保護(hù)的持續(xù)關(guān)注，各地相繼革新碳排放標(biāo)準(zhǔn)，節(jié)能環(huán)保要求導(dǎo)致新能源化進(jìn)程迅速，工程機(jī)械設(shè)備明顯不斷向電動(dòng)化、混動(dòng)化、輕量化方向發(fā)展。

業(yè)內(nèi)人士指出，2023年11月電動(dòng)化裝載機(jī)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)滲透率已超過(guò)了12%，以此來(lái)看，2024年的一個(gè)顯而易見(jiàn)的趨勢(shì)是中國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)品的電動(dòng)化進(jìn)程將繼續(xù)加速，電裝的滲透率將很大概率上突破20%，體現(xiàn)了工程機(jī)械行業(yè)新的供需市場(chǎng)變化。

有分析指出，全球能源體系結(jié)構(gòu)將變，新能源工程機(jī)械占比不斷提升，預(yù)計(jì) 2025年全球工程機(jī)械新能源產(chǎn)品占比將達(dá)到 11%(國(guó)內(nèi)15%），到 2030 年占比將達(dá)到29%(國(guó)內(nèi) 40%）。以電動(dòng)工程機(jī)械產(chǎn)品為例，其給客戶帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益得到了廣泛的認(rèn)可，近三年的產(chǎn)品滲透率從原來(lái)的不足 1%，至今裝載機(jī)行業(yè)已攀升至6%～7%，明年更有望突破10%。結(jié)合行業(yè)發(fā)展情況以及全球市場(chǎng)端相關(guān)數(shù)據(jù)，可以預(yù)測(cè)全球能源結(jié)構(gòu)將在未來(lái)30年發(fā)生巨變，可再生能源會(huì)占到一半以上份額，傳統(tǒng)化石能源將急劇減少。

綜合而言，中國(guó)國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)訴求下，國(guó)家政策引導(dǎo)下的大額長(zhǎng)期資金投入，必然將利好下游工程建設(shè)起量，提振工程機(jī)械上游投資，工程項(xiàng)目新增量與開(kāi)工率提升，基建項(xiàng)目對(duì)于工程機(jī)械穩(wěn)增長(zhǎng)作用會(huì)進(jìn)一步凸顯，緩解當(dāng)下部分企業(yè)的資金鏈和債務(wù)問(wèn)題，工程機(jī)械銷量邊際改善，行業(yè)內(nèi)需韌性也會(huì)逐漸體現(xiàn)。

在工程機(jī)械公司海外拓展及工程機(jī)械電動(dòng)化產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)下，伴隨工程機(jī)械行業(yè)數(shù)字化、新能源化創(chuàng)新，我國(guó)工程機(jī)械企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力及制造能力會(huì)不斷增強(qiáng)，近年來(lái)多家工程機(jī)械出海戰(zhàn)略持續(xù)落地，應(yīng)用場(chǎng)景擴(kuò)大，關(guān)鍵核心零部件攻關(guān)和規(guī)模應(yīng)用，將帶動(dòng)相關(guān)工程機(jī)械需求回暖。

相信在《工程機(jī)械行業(yè)“十四五發(fā)展規(guī)劃”》的持續(xù)推進(jìn)下，工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展?jié)摿σ廊涣裂�，未�?lái)看好我國(guó)綜合工程機(jī)械市場(chǎng)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。