光伏行業(yè)的火熱在今年上半年仍在持續(xù)。在資本市場上，與光伏項目有關(guān)的融資也在“狂飆”。
根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年上半年光伏行業(yè)60家企業(yè)發(fā)起近2000億元融資。其中，45家上市公司通過增發(fā)融資1157.69億元，11家公司發(fā)布可轉(zhuǎn)債融資530.68億元，3只新股上市融資46.59億元，此外，行業(yè)龍頭隆基綠能擬發(fā)行GDR募資不超199.96億元。
值得注意的是，今年以來，關(guān)于光伏行業(yè)產(chǎn)能過剩的聲音此起彼伏，從上游的硅料到下游的組件，價格都出現(xiàn)持續(xù)下跌，尤其是硅料價格已經(jīng)跌至成本線。那么，如此大的融資規(guī)模主要投向哪里？哪些環(huán)節(jié)將成為光伏行業(yè)最大的變數(shù)？
“從融資的項目分類來看，補充流動性資金被企業(yè)普遍重視，伴隨著光伏行業(yè)競爭加劇，很多企業(yè)已經(jīng)意識到現(xiàn)金流動性在未來市場競爭中的重要性。而N型電池在今年的廣泛推廣則成為企業(yè)投資的重點領(lǐng)域。”萬聯(lián)證券投資顧問屈放在接受采訪時表示。
頭部企業(yè)進一步擴產(chǎn)能
“光伏行業(yè)已經(jīng)進入了規(guī)模比拼階段，這背后是資金、技術(shù)等資源的競爭。”西安工程大學(xué)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和投資研究中心主任王鐵山表示，光伏行業(yè)作為新興行業(yè)，同時也是技術(shù)和資金密集型行業(yè)，這就決定了光伏行業(yè)需要不斷地進行擴產(chǎn)，把新技術(shù)等應(yīng)用到生產(chǎn)經(jīng)營中去，在提升自身競爭力的同時，也推動行業(yè)的進步。這也是今年上半年光伏行業(yè)在“產(chǎn)能過剩”背景下依然有如此大規(guī)模融資的重要原因之一。
根據(jù)國際能源網(wǎng)的分析，今年前五個月的融資計劃中，從資金的投向和占比情況來看，用于補充流動資金的項目占比為22.61%，排名第一。該分析認為，光伏行業(yè)作為高景氣度行業(yè)，資金活躍程度高，企業(yè)需要大量流動資金用于采購原材料等經(jīng)營生產(chǎn)活動。
在屈放看來，當(dāng)前光伏行業(yè)終端裝機需求仍在快速增長，由于其上游的光伏產(chǎn)品步入降價通道，將更有利于裝機環(huán)節(jié)的利潤及產(chǎn)能擴充，進一步刺激裝機需求。“而裝機需求的進一步增長，會進一步推動整個光伏行業(yè)的增長，這此背景下，具有規(guī)模優(yōu)勢的企業(yè)將更具競爭優(yōu)勢。擴大產(chǎn)能規(guī)模，進一步搶占市場，也就成了不少企業(yè)尤其是頭部企業(yè)的必然選擇。”
根據(jù)統(tǒng)計，今年以來，隆基綠能、通威股份、TCL中環(huán)、晶科能源、晶澳科技等頭部企業(yè)都披露了融資計劃。
在屈放看來，在光伏行業(yè)技術(shù)迭代的過程中，頭部企業(yè)依靠資金、技術(shù)等優(yōu)勢，會進一步加大布局，行業(yè)集中度將會進一步提升。“從上半年光伏行業(yè)的融資情況看，也呈現(xiàn)這個勢頭。比如硅料和硅片的融資布局更多是原有光伏中上游龍頭企業(yè)依托自身資源及技術(shù)優(yōu)勢，繼續(xù)擴大產(chǎn)能從而爭取更大的市場份額。”
例如，通威股份擬定增募資不超過160億元，全部用于年產(chǎn)20萬噸高純晶硅項目以及云南通威水電硅材高純晶硅綠色能源項目（二期20萬噸/年高純晶硅項目）。通威股份表示，公司對產(chǎn)能擴張的可行性已進行了充分論證，有信心利用好融得的資金，繼續(xù)提升公司的競爭優(yōu)勢，鞏固公司的市場地位。
“先進的產(chǎn)能永不過剩，公司也一直秉承‘不領(lǐng)先不擴產(chǎn)’的經(jīng)營理念。”隆基綠能相關(guān)負責(zé)人也對記者表示，公司在產(chǎn)能方面的布局是基于對自身優(yōu)勢和行業(yè)發(fā)展等因素做出的綜合判斷。
電池領(lǐng)域或成競爭焦點
“先進產(chǎn)能不會過剩，反而會供不應(yīng)求，行業(yè)在熱錢驅(qū)動下加速洗牌，專注研發(fā)創(chuàng)新的企業(yè)將強者更強。”屈放表示，從目前光伏行業(yè)的發(fā)展來看，光伏電池新技術(shù)或?qū)⑦M一步推動光伏行業(yè)的降本增效。
據(jù)不完全統(tǒng)計，在今年上半年光伏行業(yè)拋出的增發(fā)計劃中，共計有309億元投入電池片環(huán)節(jié)。此外，據(jù)國際能源網(wǎng)的分析，從今年前五個月的融資用途來看，電池組件占比為21.92%，僅次于補充流動資金。
“近兩年是P型電池向N型電池升級的重要階段，因此無論是原有光伏企業(yè)還是新進入的光伏企業(yè)都將布局N型電池作為投資重點。”屈放稱。
根據(jù)隆基綠能發(fā)布的公告，公司擬發(fā)行GDR募資不超199.96億元，募資用途除了鄂爾多斯年產(chǎn)46GW單晶硅棒和切片項目外，其余項目均和電池組件有關(guān)，包括鄂爾多斯年產(chǎn)30GW單晶電池項目、馬來西亞年產(chǎn)2.8GW單晶組件項目以及越南年產(chǎn)3.35GW單晶電池項目。“推動新的高效電池項目落地也是此次募資的主要因素之一。”隆基綠能相關(guān)負責(zé)人表示。
在王鐵山看來，當(dāng)前硅料硅片價格持續(xù)下跌，光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤將會向電池環(huán)節(jié)傾斜，這也是當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)鏈降本增效的核心突破點，非常考驗企業(yè)的技術(shù)迭代與升級能力。
“大量資金投向電池環(huán)節(jié)，將推動光伏電池技術(shù)路線迭代更新加快，電池環(huán)節(jié)或?qū)⒂瓉戆谉峄偁帯?rdquo;屈放認為，電池轉(zhuǎn)換效率每提升1%，將為下游節(jié)約6%左右的成本，這意味著，擁有技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)將更具競爭優(yōu)勢。
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