工業(yè)機(jī)器人前4 月累計(jì)增速為負(fù)，2020 年來的周期步入尾聲據(jù)Wind 數(shù)據(jù)，工業(yè)機(jī)器人行業(yè)2022 年4 月份單月產(chǎn)量32,535 臺，同比下滑8.40%，這也是2019 年10 月單月扭轉(zhuǎn)負(fù)增長后，2 年多時間以來再次出現(xiàn)單月負(fù)增長。2022 年前4 個月累計(jì)產(chǎn)量125,439 臺，同比也下滑了1.40%。

而2021 年初累計(jì)增速創(chuàng)新高后，我國的工業(yè)機(jī)器人行業(yè)增速就逐月持續(xù)下行，到2022 年4 月，同比累計(jì)增長速度下降至負(fù)值，預(yù)示著工業(yè)機(jī)器人行業(yè)在2020 年以來的新周期進(jìn)入尾聲。

疫情影響制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速，進(jìn)而導(dǎo)致工業(yè)機(jī)器人行業(yè)下滑2020 年全年的固定資產(chǎn)投資完成額增速2.9%；2021 年的固定資產(chǎn)投資完成額在2021 年2 月同比增長達(dá)34.10%后，逐月下滑，最終全年增速為4.9%。

在穩(wěn)增長的背景下，2022 年前2 個月增速為12.20%，但3、4 月受國內(nèi)疫情影響，固定資產(chǎn)投資增速分別下滑至9.30%和6.80%，拖累了工業(yè)機(jī)器人行業(yè)的增度。

就固定資產(chǎn)投資分類來看，前2 個月制造業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速為20.90%，但三月份下滑至15.60%，四月份進(jìn)一步下滑至12.20%，雖然持續(xù)高于整體固定資產(chǎn)投資增速，但下滑幅度更顯著。而與工業(yè)機(jī)器人息息相關(guān)的汽車和通訊電子設(shè)備的固定資產(chǎn)投資，也均出現(xiàn)下滑：汽車制造業(yè)的固定資產(chǎn)投資，2021 年累計(jì)增速-3.70%，2022 年前2 個月同比增長11.3%，三月份累計(jì)增速進(jìn)一步上升至12.40%，但四月份累計(jì)再次回落到10.40%；計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)2022 年前2 個月增速35.10%，也高于2021 年全年的22.30%，但前三月累計(jì)增速下滑至27.80%，四月份累計(jì)為22.10%。

穩(wěn)增長政策將推動基建投資上升，有助于工業(yè)機(jī)器人行業(yè)的穩(wěn)定我國工業(yè)機(jī)器人行業(yè)2016-2017 年受制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級推動，經(jīng)歷過一輪快速增長；但2018 年-2019 年，受整體經(jīng)濟(jì)下行壓力上升，行業(yè)步入低谷。2020年開啟新一輪周期，2021 年全年增速44.90%。此前，受2021 年專項(xiàng)債發(fā)行后置，2022 年專項(xiàng)債發(fā)行前置等等因素影響，國內(nèi)固定資產(chǎn)投資一度反彈，帶動工業(yè)機(jī)器人行業(yè)企穩(wěn)；但3、4 月以來，國內(nèi)疫情反復(fù)，再次影響了行業(yè)增速。預(yù)期疫情控制后，國內(nèi)固定資產(chǎn)投資將快速反彈，有助于工業(yè)機(jī)器人行業(yè)的穩(wěn)定，但2022 年全年增速將難以再現(xiàn)21 年的輝煌。

工業(yè)機(jī)器人是推動我國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級、數(shù)字化的重要著力點(diǎn)，是我國發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)的核心抓手之一。在2022 年國內(nèi)穩(wěn)增長的大環(huán)境下，固定資產(chǎn)投資成為保障GDP 穩(wěn)定增長的重要力量，進(jìn)而利好與制造業(yè)投資相關(guān)的工業(yè)機(jī)器人行業(yè)。不過，工業(yè)機(jī)器人行業(yè)整體已出現(xiàn)負(fù)增長，即使國內(nèi)疫情控制后的基建投資發(fā)力，工業(yè)機(jī)器人2022 年全年增速預(yù)期都將處于較低水平。維持行業(yè)“增持”評級。