工業機器人前4 月累計增速為負，2020 年來的周期步入尾聲據Wind 數據，工業機器人行業2022 年4 月份單月產量32,535 臺，同比下滑8.40%，這也是2019 年10 月單月扭轉負增長后，2 年多時間以來再次出現單月負增長。2022 年前4 個月累計產量125,439 臺，同比也下滑了1.40%。

而2021 年初累計增速創新高后，我國的工業機器人行業增速就逐月持續下行，到2022 年4 月，同比累計增長速度下降至負值，預示著工業機器人行業在2020 年以來的新周期進入尾聲。

疫情影響制造業固定資產投資增速，進而導致工業機器人行業下滑2020 年全年的固定資產投資完成額增速2.9%；2021 年的固定資產投資完成額在2021 年2 月同比增長達34.10%后，逐月下滑，最終全年增速為4.9%。

在穩增長的背景下，2022 年前2 個月增速為12.20%，但3、4 月受國內疫情影響，固定資產投資增速分別下滑至9.30%和6.80%，拖累了工業機器人行業的增度。

就固定資產投資分類來看，前2 個月制造業的固定資產投資增速為20.90%，但三月份下滑至15.60%，四月份進一步下滑至12.20%，雖然持續高于整體固定資產投資增速，但下滑幅度更顯著。而與工業機器人息息相關的汽車和通訊電子設備的固定資產投資，也均出現下滑：汽車制造業的固定資產投資，2021 年累計增速-3.70%，2022 年前2 個月同比增長11.3%，三月份累計增速進一步上升至12.40%，但四月份累計再次回落到10.40%；計算機、通信和其他電子設備制造業2022 年前2 個月增速35.10%，也高于2021 年全年的22.30%，但前三月累計增速下滑至27.80%，四月份累計為22.10%。

穩增長政策將推動基建投資上升，有助于工業機器人行業的穩定我國工業機器人行業2016-2017 年受制造業產業升級推動，經歷過一輪快速增長；但2018 年-2019 年，受整體經濟下行壓力上升，行業步入低谷。2020年開啟新一輪周期，2021 年全年增速44.90%。此前，受2021 年專項債發行后置，2022 年專項債發行前置等等因素影響，國內固定資產投資一度反彈，帶動工業機器人行業企穩；但3、4 月以來，國內疫情反復，再次影響了行業增速。預期疫情控制后，國內固定資產投資將快速反彈，有助于工業機器人行業的穩定，但2022 年全年增速將難以再現21 年的輝煌。

工業機器人是推動我國制造業產業升級、數字化的重要著力點，是我國發展數字經濟的核心抓手之一。在2022 年國內穩增長的大環境下，固定資產投資成為保障GDP 穩定增長的重要力量，進而利好與制造業投資相關的工業機器人行業。不過，工業機器人行業整體已出現負增長，即使國內疫情控制后的基建投資發力，工業機器人2022 年全年增速預期都將處于較低水平。維持行業“增持”評級。