i美股訊）10月11日，哈爾濱泰富電氣公司表示，首席執行官楊天夫將和霸菱亞洲投資基金集團（Baring Private Equity Asia Group Ltd.）以每股24美元的報價欲將公司私有化，收購一旦完成，泰富電氣將退出納斯達克市場。有分析師猜測認為，收購原因是由于楊天夫不認同美國市場給予該公司的估值。
以下從泰富電氣的上市歷程、經營狀況、業務機構三個方面對該公司做一個簡單的介紹，經營狀況和業務結構相關數據主要來自泰富電氣2009年年報。
一、泰富電氣的發展歷程
泰富電氣是國內研發、生產和銷售汽車微電機、直線電機及自動化集成裝置的企業。2000年4月23日，做皮貨生意發家的楊天夫成立了哈爾濱泰富電氣有限公司，注冊資本5000萬元。公司最初利用自有專利研制生產直線電機，在參觀過美國保德公司的生產車間后，楊天夫決定與技術、產品和管理遠遠超過泰富電氣的保德進行合作。2004年5月，泰富電氣與全球最大的高效電機制造商美國保德電機公司成功合作成立哈爾濱保德泰富電氣有限公司，成為保德公司亞洲的第一家生產基地，鞏固和提升了泰富電氣在國內高性能電機領域的市場占有率。
2005年1月13日，泰富電氣以直線電機生產營銷商的身份在美國電子招示板市場（OTCBB）掛牌上市，邁出了海外融資的第一步。2006年10月24日，美林和Citadel公司兩大投資公司，與泰富電氣簽訂了總額為5000萬美元的融資協議，成為哈爾濱當地企業在國際市場上規模最大的一次融資。
2007年1月31日，泰富電氣正式開始在NASDAQ主板進行交易，交易代碼為“HRBN”，成功升板。股價也從最初的3美元漲至12美元，實現華麗轉身。
2008年9月，泰富電氣收購威海恒大電機，開始進入工業旋轉電機領域。2009年10月13日，泰富電氣以1.12億美元正式收購工業旋轉電機制造商西安西瑪電機（原西安機電廠），成立西安泰富西瑪電機有限公司，拓寬了公司的工業旋轉電機產品結構，成為公司的一個重要轉折。至此，泰富電氣經過不到10年的飛速發展，已經先后擁有哈爾濱泰富實業有限公司﹑哈爾濱泰富電氣有限公司﹑上海泰爾富電氣有限公司﹑威海恒大電機(集團) 有限公司﹑西安西瑪電機(集團) 股份有限公司(含天津西瑪電機有限公司)﹑杭州泰富電氣新技術有限公司﹑美國底特律技術研發中心等7家全資控股公司。
二、泰富電氣的經營狀況
泰富電氣2009年度的銷售收入為2.232億美元，同比上漲85%。其中，西安泰富貢獻了4410萬美元。排除2420萬美元的一次性及非現金支出，2009年泰富電氣凈利潤4380萬美元，凈利率19.6%，對應稀釋后每股收益1.71美元，同比增長73%。如果考慮一次性及非現金支出，凈利潤1960萬美元，對應稀釋每股收益0.77美元。2009年公司經營活動產生的現金流6250萬美元，同比上漲47%，進一步改善了公司的財務狀況。2009年8月，泰富電氣通過增發募集資金1.075億美元，用來償還債務以及收購西安西瑪電機。受到基礎設施建設和城鎮化項目的刺激，2010年泰富電氣預期銷售收入將超過4億美元。
2004-2009年泰富電氣營收增長情況
2004-2009年泰富電氣運營利潤增長情況
2004-2009年泰富電氣凈利潤增長情況
2004-2009年泰富電氣稀釋后每股收益增長情況
注：（1）排除一次性會計調整
（2）非GAAP準則的凈利潤和每股收益
三、泰富電氣的業務構成
泰富電氣旗下共有三大業務板塊，分別為工業旋轉電機業務、直線電機業務和微特電機業務。2009年，三大業務對總收入的貢獻分別為52.1%、27.2%和18%。
2009年泰富電氣各大業務收入構成
1.工業旋轉電機業務
泰富電氣2008年9月和2009年10月分別收購了威海恒大電機和西安西瑪電機，布局工業旋轉電機業務。2009年，工業旋轉電機業務已經替代直線電機及相關系統業務升級為泰富電氣的第一大收入來源。工業旋轉電機應用于能源、農業、交通、建筑、冶金、機械和化工等行業。
受到政府的農業設備下鄉、家電下鄉和汽車下鄉補貼政策和加大基礎設施建設推動，2009年工業旋轉電機業務的銷售收入為1.163億美元，占總收入的52%。而2008年只有2780萬美元，僅為2009年的1/4，占總收入的比例也只有23%。
威海恒大電機的優勢在于中小型電機，而西安西瑪電機的優勢在于高效能大型電機，泰富電氣將根據二者的不同優勢發展這兩家主要工業電機制造中心。前者2009年的毛利率為11.2%，而后者的毛利率為31.6%，因此泰富電氣已經加快整合西安西瑪電機，同時將威海恒大電機的長期毛利率值提升目標為20%，提高工業旋轉電機業務的整體毛利率水平。
2.直線電機業務
直線電機技術相比傳統電機擁有節能、低成本需求、高精度、低噪聲和低振動的優點。2009年，泰富電氣的直線電機業務收入6020萬美元，相比2008年的4950萬美元，增長21.6%。毛利率高達利率也從54%提高到59.3%。
泰富電氣的直線電機業務中，增長最快的要屬自主研發的直線電機油泵。2009年，泰富電氣向大慶油田出售540臺這直線電機油泵，高于2008年的214臺。大慶油田的采購有望給公司未來多年持續帶來現金流。
3.微電機業務
2009年泰富電氣的汽車微電機業務受到金融危機嚴重影響。不過中國汽車市場的快速增長帶動了公司高端汽車微電機產品的需求。2009年4季度汽車微電機業務已經開始向好。2009年，汽車電機業務銷售收入為4020萬美元，相比2008年的3380萬美元，同比增長18.9%。
加上2009年10月開始運轉的泰富電氣上海公司的汽車微電機新生產線，泰富電氣已經有三條汽車微電機生產線，公司計劃在2011年前再增加幾條新生產線來提高產能。
2007-2009年不同業務對公司收入貢獻變化
三大業務毛利率對比
（i美股 Shine）