工信部24日發(fā)布《集成電路產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》。根據(jù)《規(guī)劃》目標(biāo)，“十二五”期間集成電路產(chǎn)業(yè)的銷售收入將倍增，到“十二五”末，集成電路產(chǎn)量超過1500億塊，銷售收入達(dá)3300億元，年均增長18%，占世界集成電路市場份額15%左右，滿足國內(nèi)近30%的市場需求。規(guī)劃還提出，將培育5-10家銷售收入超過20億元的骨干設(shè)計企業(yè)，1家進(jìn)入全球設(shè)計企業(yè)前十位;1-2家銷售收入超過200億元的骨干芯片制造企業(yè);2-3家銷售收入超過70億元的骨干封測企業(yè)，進(jìn)入全球封測業(yè)前十位;形成一批創(chuàng)新活力強(qiáng)的中小企業(yè)。電路產(chǎn)業(yè)這一在人們心目中高科技的代表產(chǎn)業(yè)也將發(fā)揮越發(fā)重大作用，部分上市公司將受益《規(guī)劃》力挺。
未來10年是智能電網(wǎng)的投資高峰期。1、智能電網(wǎng)建設(shè)是緊迫的國家戰(zhàn)略：智能電網(wǎng)作為經(jīng)濟(jì)高效、安全可靠的交互式電網(wǎng)，是我國發(fā)展節(jié)能環(huán)保、新能源、新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)的必然產(chǎn)物，符合我國綠色、節(jié)約經(jīng)濟(jì)的發(fā)展戰(zhàn)略，在當(dāng)前高油價背景下尤為重要。2、未來十年國家大力投資智能電網(wǎng)：在經(jīng)歷了2年試點(diǎn)后，“十二五”智能電網(wǎng)迎來全面建設(shè)，國家電網(wǎng)規(guī)劃投資2萬億;“十三五”國家電網(wǎng)還將投資1.7萬億，最終實現(xiàn)堅強(qiáng)智能電網(wǎng)。
PLC行業(yè)將實現(xiàn)爆發(fā)增長。1、用電信息采集元器件是發(fā)展重點(diǎn)：用電信息采集系統(tǒng)是未來智能電網(wǎng)的投資重點(diǎn)，10年內(nèi)國網(wǎng)在用電和通信信息平臺側(cè)將投資1084億元、465億元;同時我國在實現(xiàn)模塊與設(shè)備制造全球領(lǐng)先的道路上必然追求核心元器件的國產(chǎn)化,工信部規(guī)劃元器件的國產(chǎn)化率要達(dá)到30%。2、PLC行業(yè)將實現(xiàn)高于40%的增長：PLC作為智能電網(wǎng)的主要通信方式，必然在信息采集設(shè)備中實現(xiàn)標(biāo)配，未來5億臺智能電表安裝量將帶動PLC芯片5年復(fù)合增長40%，國外需求更將加速國內(nèi)PLC行業(yè)的增長。3、多方驗證了行業(yè)的高增長：大部分芯片企業(yè)2010年訂單大量積壓，其供應(yīng)商的提高供貨計劃80%以上，2011年彌亞微電子的400萬片銷售目標(biāo)(去年150萬片)，均預(yù)示著行業(yè)的爆發(fā)性。
國內(nèi)提供系統(tǒng)解決方案的PLC龍頭最為受益。1、短期享受業(yè)績高增長：作為PLC技術(shù)的實現(xiàn)者和領(lǐng)導(dǎo)者，將最先享受產(chǎn)品鏈中的高附加值;作為市場龍頭及寡頭壟斷者，在競爭格局短期難改變的狀況下，將最深受益于行業(yè)的高增長;作為PLC方案提供商,便于向PLC設(shè)備、應(yīng)用服務(wù)等延伸。2、長期受國外企業(yè)沖擊小：國外PLC芯片技術(shù)與規(guī)模領(lǐng)先，長期將沖擊國內(nèi)市場，但在系統(tǒng)方案方面,將依然不及被市場最為認(rèn)可、對國內(nèi)環(huán)境跟蹤最緊、具有成熟穩(wěn)定的產(chǎn)品與長期的客戶粘性的國內(nèi)龍頭。
福星曉程：新業(yè)務(wù)或大幅提升公司業(yè)績
未來三年仍是我國智能電網(wǎng)建設(shè)的高峰期，智能電表、集中器等遠(yuǎn)程低壓PLC 抄表系統(tǒng)將迅速普及，該市場對于PLC 芯片、芯片模塊、載波電表的需求確定。三年后，國內(nèi)市場將趨于飽和。
電力線通信技術(shù)雖然在電力系統(tǒng)中的地位在不斷下降，但是不會被其他通信技術(shù)完全取代，因為其覆蓋廣、投資少、不需重新布線等優(yōu)勢依然長期存在，只是已從之前的主角轉(zhuǎn)換為目前的輔助角色。同時，電力線通信技術(shù)正在拓展新的應(yīng)用領(lǐng)域，比如智能家居、電力線上網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)控制等。總體而言，電力線通信產(chǎn)業(yè)未來仍具有較好的發(fā)展前景。作為該領(lǐng)域里的領(lǐng)先廠商，公司具有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。
我們認(rèn)為，公司PL4000、數(shù)字互感器等、加納降損項目等新業(yè)務(wù)如能基本按預(yù)期投產(chǎn)并產(chǎn)生收益，將大幅提升公司未來2年的營業(yè)收入及利潤水平。但是，我們預(yù)計PL4000、數(shù)字互感器的建設(shè)進(jìn)度可能會低于預(yù)期，這將導(dǎo)致其實際收益可能存在低于公司之前預(yù)期的風(fēng)險。同時，我們認(rèn)為公司對加納降損項目每年3.3億美元營業(yè)額的估計可能偏樂觀，整體電費(fèi)收入存在低于預(yù)期的風(fēng)險。
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